Emittent und Emittentenrisiko: Was ist das?

Der Begriff "Emittent" lässt sich vom lateinischen "emittere" ableiten, was "ausstoßen" bedeutet. Ein Emittent gibt Wertpapiere aus – zum Beispiel Aktien, Anleihen, Derivate wie Optionsscheine oder andere Finanzprodukte. Deshalb verwenden Börsianer auch den Begriff „Herausgeber“. Emittenten können Unternehmen, Kreditinstitute, Staaten oder öffentliche Körperschaften sein. Wenn Sie Wertpapiere kaufen, stellen Sie dem Herausgeber Kapital zur Verfügung. Beim Kauf von Aktien werden Sie so zum Anteilseigner. Der Emittent beteiligt den Aktionär am Gewinn, indem er eine Dividende ausschüttet. Beim Kauf von Anleihen können Anleger während der Laufzeit einen festen Zins für das geliehene Geld vom Emittenten erhalten.

Emissionen sind neu an der Börse platzierte Wertpapiere. Sie können auf unterschiedliche Weise ausgegeben werden: Bei öffentlichen Emissionen geben Emittenten Wertpapiere an einem öffentlich zugänglichen Finanzmarkt wie der Deutschen Börse aus. Bei einer nicht-öffentlichen Emission handeln sie direkt mit den Geldgebern. Darüber hinaus gibt es Fremdemissionen und Selbstemissionen. Bei Fremdemissionen übernimmt ein Zwischenanbieter, zum Beispiel eine Bank oder ein Konsortium, die Betreuung der Wertpapiere und trägt ein mögliches Absatzrisiko. Bei Selbstemissionen hingegen wickeln Emittenten, also die Unternehmen selbst, die Ausgabe der Finanzprodukte ab und tragen damit auch das Risiko.

Das Wertpapierhandelsgesetz bildet die rechtliche Grundlage für den Wertpapierhandel in Deutschland. Es regelt die Transparenz- und Verhaltenspflichten für Finanzdienstleister und Marktteilnehmer, z. B. das Insiderhandelsverbot sowie die Verpflichtung zu einer anlagegerechten und umfassenden Beratung des Kunden. Das WpHG dient der Umsetzung europäischer Richtlinien, insbesondere der MiFID II (Markets in Financial Instruments Directive). Diese europäische Richtlinie zur Harmonisierung des Wertpapierhandels stellt sicher, dass deutsche Wertpapiermärkte EU-Standards entsprechen. Das WpHG stärkt also die Finanzmärkte durch strenge Verhaltensregeln, die bei Zuwiderhandlung Schadensersatzansprüche nach sich ziehen können, und fördert so das Vertrauen der Anleger.

Geldanlagen können gewisse Risiken bergen. Der Begriff "Emittentenrisiko" bezeichnet die Gefahr, dass der Herausgeber von Wertpapieren seinen Zahlungsverpflichtungen nicht mehr nachkommen kann. Davon können Schuldverschreibungen wie Aktien oder Staatsanleihen betroffen sein. Zu den möglichen Folgen eines solchen Risikos gehören unter anderem Stundungen, unvollständige Zinsleistungen oder nur anteilige Rückzahlungen. Der Anleger muss also mit der Möglichkeit einer niedrigeren Rendite oder dem Verlust seines Geldes rechnen.

Wenn Sie Ihr Geld anlegen, können Sie das Emittentenrisiko umgehen, indem Sie zum Beispiel in Fonds oder ETFs investieren. Denn bei diesen Formen der Investition handelt es sich um Sondervermögen. Dieses ist im Fall einer Insolvenz des Emittenten vor dem Zugriff der Gläubiger geschützt.

Rating-Agenturen wie Moody‘s, Fitch oder Standard & Poor's bewerten die Bonität von Emittenten. Sie prüfen die Entwicklung der Erträge über einen langen Zeitraum und bewerten das vorhandene Eigenkapital. Dabei teilen sie den Unternehmen, Kreditinstituten oder Staaten nach der Prüfung eine Buchstabenkombination zu. Diese reicht von AAA für höchstmögliche Bonität bis D für drohende Zahlungsunfähigkeit. So können Anleger die Kreditwürdigkeit und das Ausfallrisiko von Emittenten einschätzen.